Стоит ли вкладываться в швейцарский франк?

Некоторые эксперты считают, что при возникновении паники в еврозоне на нем можно будет заработать больше, чем на долларе

Рубль к концу пятницы частично восстановил утраченные с начала торгов позиции. Российская валюта в первой половине дня потеряла более 50-ти копеек к доллару и бивалютной корзине. Но на фоне повышения цен на нефть - стабилизировалась на уровне 32,67. В условиях нестабильности инвесторы ищут альтернативу традиционным евро и доллару. Долго валютой сбережения и тихой гаванью считался швейцарский франк. Однако сейчас покупать его в качестве валюты последней инстанции мало кто решается.

До привязки год назад к евро, франк называли безусловным фаворитом. Валютой-убежищем. Сейчас давление на франк зависит об общеевропейской ситуации. ЦБ Швейцарии тратит большие ресурсы и проводит валютные интервенции, покупая евро за швейцарский франк, чтобы удержать последний на уровне 1,20. Но если в Европе начнется паника по поводу, например Греции или Испании, швейцарский регулятор сможет временно открыть коридор, и тогда для держателей франка наступит благоприятная ситуация, считает биржевой аналитик Business FM Григорий Бегларян:

«Сейчас франк к рублю стоит около 35. Если будет паника на рынке, то, бесспорно, рубль к доллару и к евро ослабнет. Центральный банк России, учитывая её гибкость - может отпустить коридор бивалютной корзине в 38, уйти, или обозначить новый коридор - тогда панические покупки, паника среди спекулянтов, населения, просто, может привести к скачку доллара к рублю в моменте, ну, предположим, к уровню в 38, в 39. Если одновременно произойдёт открытие коридора евро к франку, и падение будет 1.15 - 1.10 - автоматом пересчитываем. Получается, что франк к рублю может скакнуть к уровню вплоть до 40-42. В этой ситуации получится, что франк, если вы хотите спасаться от рубля, в моменте принесёт вам больше прибыли, нежели доллар».

Опытные инвесторы вспоминают динамику рубля против франка. С пика падения весной 2009 года швейцарская валюта прибавила 55 процентов. А в моменте, когда франк рос против доллара и евро, те, кто покупал франки на рубли, получали доход 90 процентов. Сейчас валюта страны сыра и часов такую доходность уже не обеспечит. Комментирует биржевой аналитик Business FM Владимир Левченко:

«После того как Национальный банк Швейцарии привязал де-факто франк к единой европейской валюте, франк стал ещё менее интересен, чем евро, по причине гораздо более низких процентных ставок у них, и, самое главное, тем самым, швейцарцы признались, что они не в состоянии, при текущих условиях нестабильности, переварить весь тот денежный поток, который идёт к ним в страну. Т.е. они де-факто отказываются от тех преференций, которые, собственно говоря, сами для себя и получили. В этих условиях я бы не стал делать ставку на франк Швейцарии».

Не советуют инвесторы вкладываться и в финансовые инструменты, номинированные в швейцарских франках. Говорит начальник управления макроэкономических исследований ВТБ-капитал Алексей Моисеев:

«Доходности в швейцарском франке - они не то, чтобы были бы близки к нулю - да? - но, по некоторым инструментам они ниже нуля. Т.е., например, двухлетние швейцарские государственные облигации размещаются по номинальным ставкам ниже нуля. Т.е., фактически, вы ещё и приплачиваете швейцарскому государству за то, что вы даёте ему взаймы. И, в этой связи, это получается игра чисто валютная, по сути, игра на то, что Швейцарский национальный банк отвяжет швейцарский франк от этой жёсткой привязке к евро. И есть, действительно, такая т.з., что он это сделает, но, понимаете, я не знаю - я не специалист по политике Швейцарского национального банка, какие там у них дуют внутриполитические ветры, и я не могу сказать, насколько вероятность эта действительно высока. А, т.н. керри - т.е. доходы, которые вы получаете по ходу дела - там нулевые, и, даже как мы только что выяснили – отрицательные».

В качестве привлекательной стороны франка эксперты называют отсутствие у Швейцарии макроэкономических дисбалансов, которые есть в Азии, США и Великобритании. И именно с этой точки зрения франк может быть интересен. Говорит заместитель начальника казначейства Металлинвестбанка Сергей Романчук:

«Имеет смысл швейцарский франк как защитный актив, но только в случае, если совершеннейшим образом поменяется ситуация в Европе. Ну, скажем, если, вот, скажем так, крах Евросоюза приведёт к масштабному абсолютно изменению - ну, тогда, может быть, швейцарский франк тоже и сыграет именно как защитный актив, но я, честно говоря, в это не верю, потому что даже в этой ситуации швейцарский Центробанк не будет заинтересован в том, чтобы швейцарский франк был дороже евро».

Эксперты уточняют: любителям со швейцарским франком, лучше вообще не связываться. У банков для непрофессиональных игроков невыгодное курсообразование. Управляющие компании имеют возможность покупать валюту по более привлекательным ценам. Да и вообще не стоит покупать экзотические валюты, если в них досконально не разбираешься.

Наверняка до сих недобрым словом франк вспоминают клиенты банка Москвы, которые несколько лет назад брали ипотеку в швейцарской валюте. После резкого удорожания франка платежи по кредиту для многих заемщиков стали просто неподъемными.

Михаил Карант, Business FM